環境服務業發展指導意見近期將出臺

　　環保部科技標準司司長熊躍輝在20日召開的2014中國環博會高峰論壇上表示，環保部近期將出臺關于加強環境服務業發展的指導性意見。

　　熊躍輝說，意見將指導地方開展環境服務產業發展，將把污染物監測、企業環境監測、設施運營等更多領域交給市場。

　　環保部自2012年起不斷推進環保服務試點工作，2012年11月，環保部印發《環保服務業試點工作方案》，全面啟動試點工作；2013年初發布《關于發展環保服務業的指導意見》。根據《環境服務業“十二五”發展規劃》（征求意見稿），到“十二五”末，環境服務業在環保產業中的比重將達到30％。

　　2013年4月，環保部下發了《關于同意開展環保服務業試點的通知》，首批19家試點單位中包括遼寧省環保廳、江蘇省環保廳兩家省級環保部門，涉及到永清環保、雪迪龍、桑德環境、現代投資四家上市公司。（中國證券報）

　　永清環保:土壤修復政策預期強烈，業績穩步增長

　　永清環保 300187

　　研究機構：中原證券 分析師：吳劍雄 撰寫日期：2014-03-24

　　報告關鍵要素:

　　永清環保是A股土壤修復概念唯一標的，越發強烈的土壤修復政策預期有望成為公司股價上漲的外部刺激因素，給予公司“增持”投資評級。

　　投資要點:

　　重金屬土壤修復市場啟動在即。國內土壤重金屬污染形勢十分嚴峻，有關土壤重金屬污染防治的政策頻頻出臺，政策力度前所未有，強有力的政策打開了土壤重金屬治理的市場空間?？梢灶A見，未來有關土壤修復的細化政策將會不斷出臺，而最為重要的資金來源也有望逐步得到落實。

　　公司在土壤修復領域具有先發優勢。公司09開始涉足土壤修復，技術路徑為重金屬污染土壤離子礦化穩定化技術，目前在國內處于領先水平。公司在湖南湘江流域土壤重金屬治理市場處于領先地位，且已經在江蘇蘇州和四川有項目。公司土壤修復藥劑產能達到8萬噸，已經開始實現對外銷售。土壤修復業務將有望在15年之后開始爆發。

　　脫硫脫硝業務有望保持穩定增長。脫硫脫硝行業仍舊有很大的市場發展空間，公司在鋼鐵燒結脫硫等行業具有較強的市場競爭力。公司訂單較充裕，未來依舊能保持較快的增長速度。垃圾焚燒發電有望成新增長點。公司新進入極具增長空間的垃圾焚燒發電行業，該業務有望成為公司新的利潤增長點。

　　盈利預測及投資評級。預計公司2013-2015年營業收入分別為7.33億元、9.88億元和13.76億元，增長率分別為28.99％、34.74％和39.39％；凈利潤分別為0.64億元、1.00億元和1.49億元，增長率分別為19.38％、56.54％和48.32％。；每股收益分別為0.32元、0.50元和0.74元。國家環保政策執行力度有望逐步加強，公司是土壤修復政策最受益上市環保企業，我們初次給予公司“增持”投資評級。

　　風險提示。（1）政策執行力度達不到預期的政策風險；（2）市場競爭加劇和應收賬款回收難的經營風險。

　　雪迪龍臨時公告點評:加快步伐，縱橫向拓展業務范圍

　　雪迪龍 002658

　　研究機構：國聯證券 分析師：馬寶德 撰寫日期：2014-05-20

　　事件:2014年5月17日，公司公告（1）擬使用超募資金1000萬元用于投資設立子公司“北京雪迪龍檢測技術有限公司”，設立后主要針對企事業單位以及其他客戶提供第三方檢測服務。（2）擬使用超募資金3，000萬元與海東安晟投資管理有限公司（以下簡稱“海東安晟”）共同出資設立青海龍晟環?？萍加邢薰?。（3）在江蘇徐州設立分公司（以下簡稱“徐州分公司”），負責江蘇地區的產品銷售、市場推廣及售后服務等。

　　點評:

　　借雪迪龍檢測拓展第三方檢測業務。我國檢測行業正處在快速增長期，隨著強檢市場的放開，我國第三方檢測業務將在未來爆發，民營檢測機構將迎來良好的發展前景。公司此次拓展第三方檢測業務正是抓住了目前檢測行業市場化、去行政化的機遇，布局第三方檢測領域。通過此次設立全資子公司，可以拓展現有業務范圍，有利于公司向綜合型的環保業務領域發展，符合公司的長遠發展規劃。

　　通過青海龍晟發展青海地區環保業務。此次設立青海龍晟環?？萍加邢薰就顿Y總額為人民幣5000萬元，公司出資3，000萬元，海東安晟出資2，000萬元；其中首次出資1，000萬元，公司出資600萬元，海東安晟出資400萬元，其余按控股子公司實際經營需要于兩年內出資到位。該控股子公司成立后主營業務是開展青海地區的環境監測業務，大氣治理、固廢處理及污水處理業務。由于2013年公司在西北地區的業務占比僅為5.11％，而青海地區的環境保護產業仍有廣闊的市場空間，通過此次與海東安晟投資管理有限公司成立控股子公司，可以利用海東安晟在當地的資源和產業優勢，抓住青海地區的市場機遇。該控股子公司的設立將有助于公司拓展公司的西北地區業務。

　　成立徐州分公司拓展江蘇地區業務。公司在徐州設立分公司，可以更好地在江蘇地區開展經營、承接項目，有利于拓展市場，提高公司產品在該地區的覆蓋率和市場占有率。

　　維持“推薦”評級。公司加快步伐橫向拓展業務區域，縱向拓展環保及第三方檢測業務，短期內不會對公司業績造成太大影響，因此我們維持14、15、16年EPS分別為0.64元、0.79元、0.98元。以5月16日收盤價18.31元計算，對應14、15、16年PE分別為28倍、23倍、19倍，維持推薦評級。

　　風險提示:新項目和新產品拓展不達預期。

　　桑德環境:再簽靜脈產業園區建設框架協議，長期看好

　　桑德環境 000826

　　研究機構：國聯證券 分析師：馬寶德 撰寫日期：2014-05-16

　　事件:公司近日與河北省保定市人民政府就雙方未來環保項目合作意向進行磋商，并于2014年5月10日簽署完成《保定靜脈產業園戰略合作框架協議》（以下簡稱“《戰略合作框架協議》”），規劃建設為“一園兩區”，固廢處理處置園區和再生資源回收利用園區，項目總投資約30億元。

　　點評:

　　繼湖南靜脈產業園區模式建立之后，再簽保定靜脈產業園區建設框架協議，長期利好公司發展。此次簽訂的雖然只是框架協議，目前還未就合作事項制訂具體實施計劃和方案，但是對于公司的戰略發展意義重大。公司曾在2013年1月收到湖南省發展改革委員會批復同意建設湖南湘潭固體廢棄物綜合處置中心項目，涉及生活垃圾處理能力2000噸/日，餐廚垃圾處理能力200噸/日，市政污泥處理能力200噸/日，一期建設總投資12.53億元，目前在正常運行。此次在河北保定又實現了新的突破，有利于復制成功的湖南靜脈產業園區模式。保定市政府將支持公司在保定市投資建設保定靜脈產業園，參與環衛市場化作業和城鄉環衛一體化項目，支持公司在保定市投資城鄉一體化系統項目，采用專業化、市場化運營管理模式，逐步建立街道清掃、保潔、垃圾收集轉運以及終端處理處置的城鄉環衛一體化運營模式，項目總投資約30億元，如果后續框架協議能夠順利執行，將有利于公司在全國推廣固體廢物資源化綜合利用處置業務。

　　繼續維持“推薦”評級。我們維持14、15、16年EPS分別為1.23元、1.72元、2.32元。對應14、15、16年PE分別為22倍、16倍、12倍，目前依然處于快速增長期，我們看好公司未來長期的發展空間，是值得持續跟蹤的投資標的，繼續維持推薦評級。

　　風險提示:宏觀經濟下行的風險，項目執行低于預期的風險。