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據(jù)外媒報道，歐洲央行執(zhí)委科爾(Benoit Coeure)近日表示：“如果通脹面臨下行風(fēng)險，歐洲央行可能采取QE式的資產(chǎn)購買項(xiàng)目。”這意味著歐洲央行未來可能加碼QE。那么，歐洲央行加碼QE的概率有多大？一旦歐洲央行加碼QE，這對中國經(jīng)濟(jì)有何影響？
受訪經(jīng)濟(jì)界專家稱，歐洲央行擴(kuò)大或者延長QE的可能性超過50%。如果歐洲央行擴(kuò)大QE操作，則會壓低歐元利率，導(dǎo)致人民幣實(shí)際有效匯率上升，這對中國的出口不利。
對中國出口或有一定影響
歐洲央行加碼QE概率大
多數(shù)受訪專家認(rèn)為，通脹下行風(fēng)險也推升歐洲央行加碼QE的預(yù)期。
“歐洲央行擴(kuò)大或者延長QE的可能性超過50%。”銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東對《中國經(jīng)營報》記者表示。
雖然9月初的歐洲央行貨幣政策會議決定維持政策不變，但央行聲明與歐洲央行行長德拉吉講話均表示，因?yàn)橥浀兔裕由先蚪?jīng)濟(jì)與金融市場影響，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，央行隨時準(zhǔn)備擴(kuò)大QE操作計(jì)劃。
“近日美聯(lián)儲宣布維持利率不變后，歐洲央行面臨的進(jìn)一步放寬政策壓力加大。因?yàn)闅W元貶值刺激歐洲出口，對歐洲經(jīng)濟(jì)的拉動很大。歐洲央行希望歐元維持進(jìn)一步的低匯率，以刺激國內(nèi)通脹與消費(fèi)，并增加出口產(chǎn)品競爭力。”潘向東對記者稱。
潘向東還進(jìn)一步表示，歐洲央行官員不斷發(fā)表鴿派言論稱，如果其通脹目標(biāo)有危險，決策者們肯定會采取必要措施。從當(dāng)前歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、通脹低迷情況看，如果通脹與經(jīng)濟(jì)不達(dá)到目標(biāo)，歐洲央行非常可能在預(yù)定的2016年9月結(jié)束后，繼續(xù)QE操作；并在QE操作中，隨時擴(kuò)大或調(diào)整購買債券的范圍。
歐洲央行3月份正式開啟量化寬松貨幣政策。此前歐洲央行１月22日宣布，將從3月起每月購買600億歐元政府與私人債券，預(yù)計(jì)將持續(xù)至2016年9月底。
另外，核心通脹與通脹預(yù)期對于歐洲央行的決定也非常關(guān)鍵，但有數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)8月CPI初值為0.2%，核心CPI維持在1.0%的水平。
光大首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高也對記者指出，近期全球金融市場動蕩加大了需求放緩和通脹下行的風(fēng)險，而油價等大宗商品下跌以及中國等海外需求放緩對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的沖擊明顯高于美國（出口貿(mào)易分別占?xì)W元區(qū)和美國GDP的42%和13%），因此歐洲央行加碼QE預(yù)期升溫。
據(jù)外媒報道，歐洲央行執(zhí)委科爾(Benoit Coeure)近日表示，“如果通脹面臨下行風(fēng)險，歐洲央行可能采取QE式的資產(chǎn)購買項(xiàng)目。稍早有分析預(yù)計(jì)，歐元區(qū)通脹率在2016年之前都難以突破1%，之后可能緩慢回升，因此QE計(jì)劃延長的可能性不能被排除。
“歐洲央行并不想看到歐元走強(qiáng)，同時擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)放緩將給歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)造成下行壓力，因此可能會把QE期限延長6~9個月，還可能擴(kuò)大每月購債規(guī)模或進(jìn)一步下調(diào)利率。”易信總部中國區(qū)副首席交易官朱文灝發(fā)給記者分析中也稱。
有公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，受歐洲央行和美聯(lián)儲貨幣政策前景日益分化影響，歐元自8月24日達(dá)到的7個月1.1714高點(diǎn)已下跌大約5%。今年迄今為止，歐元/美元已經(jīng)下挫約7.5%。
不過，業(yè)界也有不同的聲音，部分業(yè)界人士稱，歐洲央行也面臨貨幣政策的局限性。因?yàn)橛型饷皆岬剑M管歐洲央行并未將改善就業(yè)市場作為政策目標(biāo)，但QE計(jì)劃并沒有令歐元區(qū)的失業(yè)率明顯降低，企業(yè)投資的情況也不堪理想。
歐洲央行行長德拉吉9月23日也稱，歐洲央行需要更多時間來評估是否強(qiáng)化其資產(chǎn)購買計(jì)劃。他對歐洲議會貨幣和經(jīng)濟(jì)事務(wù)委員會表示，新興市場經(jīng)濟(jì)增長放緩、歐元走強(qiáng)以及大宗商品價格下跌打壓前景，但需要更多證據(jù)來判定這些因素是否會產(chǎn)生持續(xù)影響。
但他同時也指出，通脹將在年底前上升；一旦下行風(fēng)險讓通脹下降的幅度比預(yù)期更大，將毫不猶豫地采取措施。他重申，必要時將適當(dāng)調(diào)整政策措施的規(guī)模、構(gòu)成和期限。
受訪專家稱，一旦未來歐洲央行加碼QE，這對中國出口可能有一定影響。
“如果歐洲銀行擴(kuò)大QE操作，則會壓低歐元利率，導(dǎo)致人民幣實(shí)際有效匯率上升，這對中國的出口不利。”潘向東對記者說。
資深外匯專家王洋也對記者表示，“去年主要非美貨幣平均對美元上升超過10%，由于人民幣跟美元匯價基本盯住，所以去年人民幣對其他主要貨幣也相應(yīng)升值10%左右。這令今年貿(mào)易出口受壓，同時也是8月份再次修改人民幣匯率定價機(jī)制的主要原因。”
不過，王洋同時表示，如果未來一段時間非美貨幣繼續(xù)受壓，美元繼續(xù)上升，那么人民幣同樣面臨貶值壓力。
據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2015年上半年，我國進(jìn)出口總值11.53萬億元，比去年同期下降6.9%。其中，出口6.57萬億元，增長0.9%。可見，上半年出口只是微漲。
不過，還有受訪人士稱，歐洲銀行擴(kuò)大QE將會給全球提供更多的流動性。“歐元作為全球第二大國際貨幣，歐洲銀行擴(kuò)大QE將會給全球提供更多的流動性，部分彌補(bǔ)美聯(lián)儲退出及未來收緊貨幣帶來的全球流動性收縮。”潘向東對記者說。
包商銀行私人銀行負(fù)責(zé)人邱思甥也持類似看法。他也對記者表示，“如果歐洲央行加碼QE，歐洲流動性將會更充足，對全球流動性也會有幫助。”
實(shí)際上，自2014 年下半年以來，全球央行普遍寬松刺激經(jīng)濟(jì)增長與通貨膨脹，全球流動性的提供者逐漸由美國向日歐轉(zhuǎn)換。
至于歐洲央行加碼QE對歐元走勢的影響，王洋對記者表示，“歐元兌美元自從去年1月中旬開始一直在1.0452點(diǎn)到1.1712點(diǎn)之間震蕩整理。從現(xiàn)在市場預(yù)期來看，歐洲央行顯然有進(jìn)一步擴(kuò)大量化寬松規(guī)模的需要，而美聯(lián)儲毫無疑問將進(jìn)入一個升息周期，這樣歐元與美元之間的息差將進(jìn)一步拉大，這決定了歐元兌美元整體的中期走勢是以向下為主。”
“下方短支撐在1.1000水平，一旦跌破的話，下面看1.0800；若再破，則將下沖1.0452點(diǎn)，即近12年的低點(diǎn)。”王洋對記者進(jìn)一步表示，而歐元兌美元自從去年1月中旬開始一直在1.0452到1.1712之間振蕩整理。（中國進(jìn)出口網(wǎng)）
